苹果深入制造其产品的关键部件：高风险与高利润并存

据称，Apple正在推进更换博通和高通制造的iPhone无线通信芯片并制造自己的显示器的计划。金融时报最近撰文分析，这些变化还有一段路要走。但它们是看似势不可挡的进程的一部分，Apple已经掌控了iPhone和iPad以及越来越多的Mac中的芯片“大脑”。

第一个问题——Apple能榨取多少利润——的答案似乎是“很多”。Broadcom和Qualcomm这两家芯片行业最赚钱的公司，每家都希望从Apple那里获得大约五分之一的销售额，这是一个诱人的目标。然而，更深入地推动组件技术的主要目的并不是要为自己争取更大的利润份额。与Apple一样，技术战略由产品需求决定：溢价意味着利润自理。蒂姆·库克 (Tim Cook)于2009年制定了这一目标，当时他成为首席执行官的两年前，当时他表示Apple希望“拥有和控制我们制造的产品背后的主要技术”。他还表示，它将“只参与我们可以做出重大贡献的市场”。生产自己的芯片是这一战略最明显的结果。这有助于延长iPhone的电池寿命和更好的整体性能。

M1是Apple为Mac和iPad设计的首款处理器，在2020年底推出时以其高性能震惊了芯片行业。然而，即使不是主要动机，其财务影响也可能是巨大的。说Apple“制造”任何东西都是在夸大这个词的含义：它设计产品并控制过程，但将实际的组装或制造分包给其他人。

因此，最近销售额和利润的激增是在不需要向其运营投入更多资金的情况下实现的。其已动用资本回报率在2021年跃升了近20个百分点，达到48%。

去年它再次跃升至60%左右。这大约是Alphabet和微软的ROCE的两倍——这些公司通常被认为建立在一种软件商业模式之上，这种商业模式本质上优于Apple这样的“硬件制造商”。然而，库克规定Apple只进入可以做出“重大贡献”的市场，这设定了一个很高的标准。

在他们自己的游戏中击败一些科技界最成功的创新者需要大量投资和大量时间。Apple公司收购了制造用于智能手机基带的英特尔部门已将近四年，这引发了人们对其将迅速取代高通的预期。

据悉，即使是现在，这一举措可能还需要两年时间。高通曾预计其 5G 调制解调器仅会在Apple今年晚些时候推出的新款iPhone中使用五分之一，但最近表示，这些组件现在将出现在“绝大多数”手机中。进入屏幕也需要时间。

Apple于2014年收购了低功耗屏幕专家LuxVue，这导致多年来人们反复猜测它将很快取代三星和LG等供应商。然而，如果进展缓慢，前进的方向是明确的。所有这一切对供应商的影响是深远的。随着Apple公司承担更多的设计工作，供应商被迫转向利润率更低、资本密集度更高的活动。这导致了对规模和供应基地集中度的关注。这种集中给Apple业务带来的风险已经开始变得更加明显。与此同时，中国台湾面临的潜在安全威胁凸显了它对芯片制造商台积电的依赖。供应商的范围和地点可能会出现一些多元化，但Apple技术战略的影响将难以抵消。全球电子产品供应链的很大一部分已经围绕iPhone进行了改造。这个过程远未结束。